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过去5到10年，私募行业的发展是非常快的，私募的头部形成也非常迅速。在这些头部形成的时候，他们同时在研究、投研上投入也是非常巨大的。私募基金在非常多的领域，已经领先于公募专户，不管交易的灵活度，还是复杂度上，都远远领先于公募。我们通常看到的指数增强，CTA策略或者是期权，以及境内外套利，他们都做得非常极致。

在过去的几个月里，我陆续的接触过一些大型的结构，包括在银行的理财子公司成立的背景下，投资的半径以及生态，或者是模式已经初步形成了国外的形态，投资的分层也变得逐步清晰。大型的资产管理机构，他们越来越重视对于资产的配置，以及资产类别的研究。而基金公司更多的会专注于精细化的资产管理，以及基础型产品的提供。所以我认为现在对大型机构而言，他们更多要关注的是在不同的市场结构下，宏观背景下，到底怎么样配置他们手头的工具，可以配主动的、量化的，主观的，绝对收益、相对收益等等，选项非常多，他们需要在顶层的配置框架下实现自己的收益目标。而我们作为基金公司，更多的是在底层，标准化产品的管理上实现自己的精细化管理，为这些机构提供足够的弹药和兵器。

根据杨学良公布的《关于集团2019年度员工薪酬调整的通知》显示，5月份的此次调薪坚持“2521”分配原则。即：前20%的优秀奋斗者进行高激励；对胜任岗位/业绩良好的50%员工进行常规激励；对业绩一般的20%员工不激励；对业绩差距不达标不能胜任的10%“僵尸粉”负激励，加入奋斗者追赶计划。

9．大量已签待生效面积，盈利增长能见度高截至2018年6月，公司拥有约3.9亿平方米的已签约合同管理面积，其中已生效之收费管理面积约1.4亿平方米。余下之2.5亿平方米的待生效面积估计会在未来三年逐步生效并转化作收费面积，相当于每年8，000万平方米的新增面积。截止6月，碧桂园总土储约3.6亿平方米（权益土储约2.3亿），庞大的土储规模支持其未来4-5年的销售，同时亦支撑了碧桂服务物管业务在中期的增长动力。

随后，今日头条创始人张一鸣发表致歉信表示“产品走错了路，出现了与社会主义核心价值观不符的内容，没有贯彻好舆论导向，接受处罚，所有责任在我”，同时旗下品牌抖音正式上线反沉迷系统。于是，市场出现这样的有趣情况，一边是接二连三的各种监管下架处罚，一边是迅速膨胀的短视频用户群。

10．预期增长强劲，估值溢价合理碧桂园服务拥有2.5亿平方米已签待生效面积，约是收费面积的1.8倍，预计于未来三年转正，盈利增长能见度高。公司自2018年6月从母公司分拆上市以来，市值持续位居在港上市物管板块第一。据中指院数据，公司在中国物业服务百强企业中连续两年位列三强，其中经营绩效排名第一。受惠于集团的全国性布局及坚固的市场地位，公司将是行业整合下的最大得益者之一。庞大的业主群更是有利公司在小区增值服务以至周边产业的发展，成为碧桂园服务未来领先同业的比较优势。